空压机将成新增长点，2011年有望增长100%近年来，空气压缩机市场增速高于制冷压缩机的增长。2003-2010年气体压缩机制造业年均增速比制冷、空调设备制造业高出11个百分点。空气压缩机市场容量较大，目前国内高端市场被阿特拉斯、英格索兰等跨国公司所垄断。

  公司是国内螺杆式制冷压缩机的有突出贡献的公司。螺杆式制冷压缩机产品的技术难度、精度要求都高于空气压缩机，公司转向空气压缩机领域不存在太多的技术障碍。公司直接定位高端市场，2010年空压机业务已达4000万元以上，预计2011年有望实现100%增长，2015年有望达到3亿元规模。

  多晶硅等下游应用齐发力，工业制冷设备获加快速度进行发展石化、医药、能源、冶金、物流仓储、环境技术等工业领域制冷设备今年需求量开始上涨较快。公司目前在多晶硅行业的制冷系统中在国内占据非常大的优势，2010年公司多晶硅制冷系统收入超过1亿元。

  目前公司正在培育多个应用领域制冷系统作为新增长点。我们预计2011年公司工业制冷设备增速快于商业制冷设备。

  农产品价格持续上涨拉动商业制冷设备较快增长商业制冷设备约占公司业务量的70%。农产品价格持续上涨使得冷冻冷藏更具价值，农产品越贵越需要冷冻冷藏。国内冷链物流的发展将有力提升冷链设备需求。

  我们预计2011年上半年公司冷链设备订单增速在40%以上，屠宰厂、物流库等用户订单增长更快。

  参股公司投资收益平稳较快增长预期明确现代冰轮重工余热锅炉发展迅速，今年产能有望提升50%;烟台荏原上半年订单增长预计在30%以上，明年产能有望增长100%;顿汉布什目前生产任务饱满，地铁、公用建筑需求拉动公司发展；公司还将适时出售烟台万华。我们预计未来几年公司投资收益将获得平稳较快增长。

  现在已持阿里斯顿、杭宁、A.O、史密斯、格力、同益、欧特等多家企业订货或有样机需求。目前公司的热泵热水器尚未量产，长久来看，公司的热泵热水器压缩机将成为利润增长点。

  地源热泵前景广阔，企业来提供核心零部件。地源热泵作为一种用低温热源进行供热制冷的新型能源利用方式，与使用煤、气、油等常规能源供热制冷方式相比，具有清洁、高效、节能的特点，符合我国节能环保的国策。目前，全国正在施工的地源热泵项目超过2300个，各主要城市都有关于地源热泵建设的相关规划。

  合理估值区间为22-26元我们预计公司2011-2013年EPS为0.75元、1.00元，1.35元，对应当前股价市盈率分别为23倍、17倍、13倍。我们大家都认为，公司合理估值区间为22-25元，首次给予公司“推荐”评级。

  （银河证券）烟台冰轮（000811）：旗下参股公司烟台荏原空调生产溴化锂吸收式制冷机，占工业余热利用35%的份额，地源热泵沈阳份额第一。旗下烟台顿汉布什工业（“鸟巢”地源热泵系统的唯一中标商）中标广州亚运城水源热泵系统工程。

  多晶硅项目成本优势显着，但价格下降超过30%,对业绩贡献降低。公司的多晶硅项目由于折旧、电耗、电价等因素，相比于国内同行具有相当的成本优势，但是由于光伏下游需求趋缓，下游组件持续降价约30%以上，最终传导到上游多晶硅，5月份多晶硅下降幅度超过30%,目前均价已达到58美元/公斤，因为已达到部分企业的成本线，我们大家都认为降价幅度趋缓，预计明年维持50美元/公斤的均价，预计2012年贡献每股盈利0.15元，业绩贡献度降低。

  （东方证券）盾安环境：进入合同能源管理业务盾安环境（002011）：目前已生产污水源热泵产品，4月收购太原炬能再次生产的能源供热有限公司后，完成了产业链向下游的延伸，进入合同能源管理业务。公司现在具有从事城市污水源热泵系统、水地源热泵系统技术替代燃煤锅炉供热（制冷）设计、施工、运营的能力。拥有世界首创的城市原生污水冷热源热泵空调系统的成套专利技术与工艺。

  地热开发前景广阔据悉，地热能特别是浅层地温能开发已经纳入到“十二五”能源发展规划，未来五年，计划完成地源热泵供暖（制冷）面积达3.5亿平方米。

  盾安环境：天津签订供热合同，污水热泵面临良好发展机遇研究结论天津热泵供暖技术获得政策支持，公司又在核心城市取得重大突破。根据《天津市供热发展“十二五”规划》，到2015年，天津市集中供热面积将达到 3.79亿平方米，热电联产供热比例达到42.2%以上，可再次生产的能源供热比例不低于12%,燃气清洁能源供热比例达到11.1%以上，将大力推广应用地热资源梯级利用和热泵供热技术。因此粗略估算，天津市场有4000万平方米采用可再生能源供热的潜力，约合40亿的市场容量。此次签订的5亿订单框架协议， 尽管还不知道执行的进度，依照我们的测算，完全投入到正常的使用中后，将增厚EPS约0.15-0.2元。

  发改委已经组织第三批节能服务企业审核备案通知，十四个部委联名通知在6月中旬开展节能周活动，地方政府也开始慢慢地重视节能市场的巨大潜力。2009 年，建筑能耗占总能耗的比例为30%,其中供暖系统能耗占建筑能耗的60%,降低供暖系统能耗的节约能源的效果尤其显着，面临良好的发展机遇。公司在热泵供暖中总实力最强，既有山西矩能已有的项目经验、又能提供主要的设备、具备热泵供暖整体解决方案的设计能力，同时还是资金实力丰沛雄厚的大公司，因此，公司将抓住这一绝佳的发展机会，做大做强热泵供暖项目。目前公司已在沈阳和天津两大城市重兵布局，重要的北方城市也在持续跟踪，后续继续突破的可能行很大。

  地热概念股，地热概念股票：热资源概念股（地热资源上市公司）有哪些？地源热泵受益概念股票一览 地热资源开发掀高潮 五公司掘700亿＂金矿＂地热能纳入“十二五”规划 700亿市场渐次开启权威人士向记者透露，作为可再生清洁能源，地热能将纳入“十二五”能源规划。据悉，国家初步计划在未来五年，完成地源热泵供暖（制冷）面积3.5亿平方米，预计总市场规模至少在700亿元左右。对此，中国可再次生产的能源学会常务理事李元普分析指出，预计“十二五”期间，地热资源开发利用将掀起一轮高潮，除地源热泵设备制造和销售行业会促进发展外，有关地热利用的能源服务产业也会获得长足发展。

  烟台冰轮：空压机成新增长点，空压机成新增长点公司本部主业发力，增速有望超过投资收益增长长期以来公司利润增长主要依赖投资收益。近期公司本部主业逐步发力，利润增速高于投资收益增速。随着农产品冷链、工业制冷需求量开始上涨和空气压缩机等新品的强势推出，我们看好公司本部主业的增长前景，公司发展也将更趋稳健可控。

  维持公司买入评级，目标价20元。鉴于多晶硅价格下降幅度超预期，我们预测公司2011-13年的EPS分别为0.47、0.87、1.15元，由于公司业务多样，没有直接可比公司，参考相关公司估值，考虑到公司正处于转型期，且有煤矿做为储备，我们大家都认为给予2012年25倍PE较为合理，对应目标价 20元。

  公司目前已生产污水源热泵产品，4月收购太原炬能再生能源供热有限公司后，完成了产业链向下游的延伸，进入合同能源管理业务。公司现在具有从事城市污水源热泵系统、水地源热泵系统技术替代燃煤锅炉供热(制冷)设计、施工、运营的能力。拥有世界首创的城市原生污水冷热源热泵空调系统的成套专利技术与工艺。

  公司旗下参股公司烟台荏原空调生产溴化锂吸收式制冷机，占工业余热利用35%的份额，地源热泵沈阳份额第一。旗下烟台顿汉布什工业(“鸟巢”地源热泵系统的唯一中标商)中标广州亚运城水源热泵系统工程。

  国内具有海水源地源热泵整体设计施工能力的公司之一，整体设计、大面积一体化承包能力的国内最强。2006年独家中标大连星海湾一期工程。2006年中标小平岛150万平米海水地缘热泵项目。公司正逐步将海水源热泵作为重点发展趋势，积极拓展业务。