根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），广东美信科技股份有限公司（以下简称“美信科技”、“发行人”或“公司”）所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至2024年1月10日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为31.73倍。本次发行价格36.51元/股对应发行人2022年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为25.22倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近31.73 2024 1 10 T-3

  股说明书中所选可比公司近20日扣非后算术平均静态市盈率40.05倍（截至2024年1月10日（T-3日）），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（承销总干事）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

  美信科技根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）颁布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第208号〕，以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令〔第205号〕）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务细则》（深证上〔2023〕100号，以下简称“《首发业务细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上〔2018〕279号，以下简称“《网上发行实施细则》”），中国证券业协会发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号），以及深交所有关股票发行上市规则和最新操作指引等有关法律法规组织实施首次公开发行股票并在创业板上市。

  本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购向社会公众投资者定价发行方式来进行，请网上投资者认真阅读本公告及深交所发布的《网上发行细则》。

  敬请投资者着重关注本次发行流程、网上申购及缴款、弃购股份处理、发行中止等环节，详细的细节内容如下：

  1、本次发行采取直接定价方式，通过网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行，不进行网下询价和配售。

  2、发行人和国金证券股份有限公司（以下简称“保荐人（承销总干事）”或“国金证券”）考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为36.51元/股，投资者请按此价格在2024年1月15日（T日）通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式来进行申购，申购时无需缴付申购资金。网上申购日为2024年1月15日（T日），网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。

  3、网上投资者应当自主表达申购意向，不得概括委托证券公司代其进行新股申购。

  公开发行股票并在创业板上市网上摇号中签结果公告》（以下简称《网上摇号中签结果公告》”）履行资金交收义务，确保其资金账户在2024年1月17日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。

  5、网上投资者放弃认购部分的股份和中国证券登记结算有限责任公司深圳“ ”

  分公司（以下简称中国结算深圳分公司）无效处理的股份由保荐人（承销总干事）包销。当出现网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的70%时，发行人和保荐人（承销总干事）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。

  6、网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。

  放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

  7、发行人和保荐人（承销总干事）郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资，认线日）披露的《广东美信科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告》，充分了解市场风险，审慎参与本次新股发行。

  8、发行人和保荐人（承销总干事）承诺，截至本公告发布日，不存在影响这次发行的重大事项。

  1、按照《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），美信科技所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至2024年1月10日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率为31.73倍。本次发行价格36.51元/股对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为25.22倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率（截至2024年1月10日，T-3日），低于招股说明书里面所选可比公司近20日扣非后算术平均静态市盈率40.05倍（截至2024年1月10日（T-3日）），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

  发行人和保荐人（承销总干事）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

  2、新股投资具有较大的市场风险，投资的人要充分了解新股投资及创业板市场的风险，仔细研读发行人招股说明书里面披露的风险，并最大限度地考虑风险因素，审慎参与本次新股发行。

  3、本次公开发行新股11,095,149股，这次发行不设老股转让。发行人本次募投项目计划所需资金额为40,512.68万元。按这次发行价格36.51元/股，发行人预计募集资金总额为40,508.39万元，扣除预计发行费用6,220.82万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为34,287.57万元，低于前述募投项目计划所需资金总额。本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务情况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。

  4、发行人这次募集资金如果运用不当或短期内业务不能同步增长，将对发行人的盈利水平造成不利影响或存在发行人净资产收益率出现较大幅度下降的风险，由此造成发行人估值水平下调、股价下跌，从而给投资者带来投资损失的风险。

  1、美信科技首次公开发行11,095,149股人民币普通股（A股）并在创业板上市（以下简称“这次发行”）的申请已经深交所上市委员会审议通过，并已经中[2023]2744

  国证监会证监许可 号文同意注册。这次发行的保荐人（承销总干事）为国金证券股份有限公司。发行人股票简称为“美信科技”，股票代码为“301577”，该代码同时用于这次发行的网上申购。这次发行的股票拟在深交所创业板上市。

  根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），美信科技所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

  2、发行人和保荐人（承销总干事）协商确定这次发行新股数量为11,095,14925.07%

  股，发行股份占本次发行后公司股份总数的比例为 ，其中本次网上发行股票数量为11,095,000股，占本次发行总量的99.9987%，剩余未达到深市新股网上申购单位500股的余股149股由保荐人（承销总干事）负责包销。这次发行全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。本次公开发行后总股本为44,260,000股。这次发行的股票无流通限制及锁定安排。

  3、发行人和保荐人（承销总干事）考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为36.51元/股。此价格对应的市盈率为：

  （1）18.90倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  （2）18.16倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  （3）25.22倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）；

  （4）24.23倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）。

  此价格对应的市盈率不超过中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率31.73倍（截至2024年1月10日，T-3日）。

  4、根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年8月修订）》第2.1.2条，发行人选择的具体上市标准为：“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”。发行人2021年度和2022年度经审计的扣除非经常性损益前后的孰低的净利润分别为6,010.38万元、6,407.81万元，合计12,418.19万元，发行人符合选择的上述上市标准。

  本次发行的网上申购时间为：2024年1月15日（T日）9:15-11:30、

  年1月11日（T-2日）前20个交易日（含T-2日）日均持有深圳市场非限售A股和非限售存托凭证一定市值的投资者（中华人民共和国法律、法规及发行人须遵守的其他监督管理要求所禁止者除外）可通过交易系统申购本次网上发行的股票，其中自然人需根据《深圳证券交易所创业板投资的人适当性管理实施办法（2020年修订）》等规定已开通创业板市场交易权限（国家法律、法规禁止者除外）。

  投资者按照其持有的深圳市场非限售A股和非限售存托凭证市值确定其网上可申购额度。根据投入资金的人在2024年1月11日（T-2日）前20个交易日（含T-2日）日均持有市值计算，投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。投资者相关证券账户持有市值按其证券账户中纳入市值计算范围的股份数量与相应收盘价的乘积计算。根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，持有市值1万元以上（含1万元）的投资者才能参与新股申购，每5,000元市值可申购一个申购单位，不足5,000元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高申购量不允许超出本次网上发行股数的千分之一，即不允许超出11,000股，同时不允许超出其按市值计算的可申购额度上限。

  对于申购量超过按市值计算的网上可申购额度，中国结算深圳分公司将对超过部分作无效处理。对于申购数量超越申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销。

  投资者参与网上公开发行股票的申购，只可以使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。证券账户注册资料以T-2日日终为准。

  融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。

  上摇号中签结果公告》履行缴款义务，确保其资金账户在2024年1月17日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司相关规定。

  网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结6 180

  算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 个月（按 个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。

  放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

  8、本公告仅对股票发行事宜扼要说明，不构成投资建议。投资者欲了解本2024 1 11 T-2

  次发行的详情，请仔细阅读 年 月 日（ 日）披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，网址；中证网，网址；中国证券网，网址；证券时报网，网址；证券日报网，网址）上的这次发行的《招股说明书》全文及有关的资料。特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理上的水准的影响，经营状况可能会发生明显的变化，由此可能会引起的投资风险应由投资者自行承担。

  9、这次发行股票的上市事宜将另行公告。有关这次发行股票的其他事宜，将在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及《证券日报》上及时公告，敬请投资者留意。

  指广东美信科技股份有限公司首次公开发行 11,095,149股人民币普通股（A股）并在创业板上市之 行为

  指本次发行中通过深交所交易系统向持有深圳市场非 限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资 者按市值申购方式直接定价发行11,095,149股人民币 普通股（A股）之行为。本次发行网上发行11,095,000 股，占本次发行总量的99.9987%，剩余未达到深市新 股网上申购单位500股的余股149股由保荐人（主承 销商）负责包销

  2024年1月15日（T日）前在中国结算深圳分公司开 立证券账户并开通创业板交易权限、且在2024年1月 11日（T-2日）前20个交易日（含T-2日）日均持有 深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证一定市值 的投资者，并且符合《深圳市场首次公开发行股票网 上发行实施细则》（深证上[2018]279号）的规定。投 资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20 个交易日计算日均持有市值。其中，自然人需根据《深 圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法 （2020年修订）》等规定已开通创业板市场交易权限 （国家法律、法规禁止购买者除外）

  指《广东美信科技股份有限公司首次公开发行股票并 在创业板上市发行公告》，即本公告

  发行人和保荐人（承销总干事）综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为36.51元/股。此价格对应的市盈率为：

  1、18.90倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  2、18.16倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行前总股本计算）；

  3、25.22倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）；

  4、24.23倍（每股盈利按照2022年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以这次发行后总股本计算）。

  发行人主要是做磁性元器件的设计、研发、生产和销售，基本的产品包括网络变压器、片式电感、功率磁性元器件及别的产品。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至2024年1月10日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为31.73倍，最近一个月的平均滚动市盈率为32.64倍。

  本次发行价格36.51元/股对应发行人2022年扣非前后孰低净利润摊薄后市盈率为25.22倍，低于2024年1月10日中证指数有限公司发布的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率31.73倍。

  本次发行价格36.51元/股对应的发行人前四个季度（2022年10月至2023年9月）扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后滚动市盈率为28.72倍，低于2024年1月10日中证指数有限公司发布的“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均滚动市盈率32.64倍。

  截至2024年1月10日，C39行业各阶段平均静态市盈率和滚动平均市盈率如下：

  2023年以来，计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）行业平均市盈率水平短期内较为平稳，本次发行价格36.51元/股对应发行人2022年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为25.22倍，低于中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）最近一个月平均静态市盈率31.73倍，处于合理水平（截至2024年1月10日）。

  考虑到发行人所处行业的产品特征较为相似，选取和发行人所处行业相同、主营业务和客户类型相似的上市公司作为可比企业，从“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中选取了顺络电子（002138.SZ）、铭普光磁（002902.SZ）、京泉华（002885.SZ）、可立克（002782.SZ）及攸特电子（873111.NQ）作为发行人同行业可比上市公司。

  注2：可比公司前20个交易日（含当日）均价=前20个交易日（含当日）成交总额/前20个交易日（含当日）成交总量；

  注3：可比公司2022年扣非前/后EPS=2022年扣除非经常性损益前/后归母净利润/2024年1月10日总股本，美信科技2022年扣非前/后EPS=2022年扣除非经常性损益前/后归母净利润/发行后总股本；

  注4：可比公司扣非前/后滚动市盈率=前20个交易日均价÷（2022年10-12月和2023年1-9月扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（2024年1月10日），美信科技扣非前/后滚动市盈率=本次发行价格÷（2022年10-12月和2023年1-9月扣除非经常性损益前/后归母净利润/发行后总股本）；

  注5：考虑可比公司顺络电子2022年归母净利润同比下降44.81%，扣非后归母净利润同比下降46.87%，其2022年静态市盈率为异常值，因此未将上述数据纳入2022年静态市盈率均值的计算范围；

  注6：考虑可比公司攸特电子属于新三板，股票流动性较差，无2024年1月10日前20个交易日均价（含当日）数据，因此未将其纳入市盈率均值的计算范围。攸特电子未披露2023年三季报，因此无可比口径滚动市盈率；

  注7：考虑可比公司铭普光磁的2022年静态市盈率明显高于其他可比公司，其市盈率为极端值，滚动市盈率为负值，其市盈率为异常值，因此未将上述数据纳入市盈率均值的计算范围。

  本次发行价格对应的发行人2022年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后静态市盈率为25.22倍，低于扣除异常值和极端值影响后同行业能够比上市公司的扣非后算术平均静态市盈率40.05倍（截至2024年1月10日）。

  本次股票发行价格36.51元/股对应的发行人滚动市盈率（对应的2022年10月至2023年9月净利润为扣除非经常性损益前后孰低值）为28.72倍，低于扣除异常值后同行业能够比上市公司对应滚动市盈率平均值46.50倍。

  综上，发行人本次发行价格对应的静态市盈率低于剔除异常值和极端值影响后的可比公司扣非前后净利润孰低的平均静态市盈率，本次发行价格对应的滚动市盈率低于剔除异常值影响后的可比公司扣非前后净利润孰低的平均滚动市盈率。

  发行人磁性元器件下游应用领域包括网络通信、新能源汽车、工业电源、安防设备、消费电子等，下游市场空间巨大，且下游市场需求持续向好会增加对磁性元器件的市场需求。

  （1）发行人功率磁性元器件市场空间巨大，收入规模将会实现迅速增加2020年度、2021年度、2022年度，发行人功率磁性元器件及其他金额分别为2,181.58万元、5,522.95万元、15,021.83万元，占主要经营业务收入的比重分别为6.50%、12.04%、31.32%，目前发行人功率磁性元器件出售的收益不高。

  发行人功率磁性元器件已大范围的应用于新能源汽车、工业电源，拥有丰富的客户、技术储备，发行人功率磁性元器件下游市场空间巨大，收入规模将会实现快速增长。

  1 发行人汽车用功率磁性元器件未来市场发展的潜力广阔，产品收入规模将会实现迅速增加

  近年来新能源汽车产销量快速增长，新能源汽车替代传统燃油车慢慢的变成了必然的发展的新趋势。根据EVSales数据，全世界新能源汽车销量由2015年的54.94万辆增长至2022年的1,082万辆。根据中汽协数据，我们国家新能源汽车销量由2015年的33.11万辆增长至2022年的688.7万辆。

  未来我国及全球新能源汽车行业仍将持续保持高景气度，新能源汽车渗透率仍存在比较大的提升空间，将直接带动汽车电子科技类产品的爆发式增长与配套充电桩的大规模同步建设，为磁性元器件提供了巨大的市场增长空间。

  发行人汽车用功率磁性元器件商品市场空间大、需求增速快。自2021年起，发行人已逐步加大对功率磁性元器件产品的市场开拓力度，并与比亚迪、吉利威睿、威迈斯、英可瑞、英飞源、欣锐科技等新能源汽车产业链客户建立起业务联系，随着发行人相关这类的产品生产的基本工艺的逐渐完备、产能规模的不断的提高，汽车用功率磁性元器件产品将成为发行人未来业绩的重要增长点。

  2 发行人工业电源用功率磁性元器件未来市场发展的潜力广阔，产品收入规模将会实现快速增长

  工业电源作为转化及稳定电能的供应装置，是满足负载电力功率需求的设备，为各类工业用电子设备不可或缺的重要部件，能够大范围的应用于机械、电力、铁路、航空、石化和医疗等行业。磁性元器件在工业电源领域应用广泛，通信电源、服务器电源、电力电源、医疗电源等都需要磁性元器件。

  根据西部证券研究报告，MarketsandMarkets预测，2019年全球工业电源市场规模99亿美元，到2024年将增长至128亿美元，年均复合增长率为5.4%。

  发行人工业电源用磁性元器件已大范围的应用于世纪云芯、中远通核达、欧陆通等企业，发行人工业电源用磁性元器件收入规模将会实现快速增长。

  网络变压器应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域，下游 应用领域产品会不断的进行技术迭代与升级，对网络变压器的技术方面的要求将会不断 提升，网络变压器市场需求会不断增长。 ①路由器市场情况 在高质量网络连接需求迫切、Wi-Fi6技术普及与应用、国家大力推行以5G 和千兆光网为代表的“双千兆网络”的背景下，路由器设备将迎来新一轮迭代更 新，路由器中实现网络信号传输功能的核心组件就是网络变压器，路由器的更新 换代将极大增加对磁性元器件的市场需求，推动磁性元器件的发展与技术迭代升 级。 根据IDC数据，2017年至2020年，我国路由器市场规模由31.9亿美元增 长到37.6亿美元，预计到2024年市场规模将较2020年增长23.67%，达到46.5 亿美元。数据来源：IDC

  在5G叠加云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的大背景下，高清视频、VR/AR、智能交通、智慧医疗、自动驾驶等领域的数据传输和存储量呈现爆炸式增长，数据中心作为数据存储和应用的关键基础设施，其重要性越发凸显。2020年3月4日召开的中央政治局常务委员会会议提出，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设速度，数据中心被中央正式列入新基建。数据是贯穿新基建的生命线，数据中心是新基建有序运行的基础保障，被视为“新基建的基础设施”、经济高质量发展的“数字底座”。

  数据中心主要有6个核心组件，分别是服务器和机架、能源系统、网络连接系统（网络交换机）、安全系统、自动化管理工具、冷却系统。

  根据国家互联网信息办公室发布的《数字中国发展报告（2022年）》，截至2022年末，我国数据中心机架总规模超过650万标准机架，近5年年均增速超过30%，在用数据中心算力总规模超180EFLOPS，位居世界第二。

  根据IDC发布的《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告显示，2022年，中国数据中心服务市场同比增长12.7%，市场规模达1,293.5亿元人民币。

  IDC预计，未来五年，中国数据中心服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3,075亿元人民币。

  交换机是基于以太网进行数据传输的多端口网络设备，每个端囗都可以连接到主机或网络节点，主要功能就是根据接收到数据帧中的硬件地址，把数据转发到目的主机或网络节点。交换机是数据中心不可缺少的网络设备，在数据中心里发挥着重要作用。

  受益于新基建政策推动的数据中心建设，未来中国的交换机市场规模有望保持平稳增长，磁性元器件的需求有望进一步得到提升。

  服务器的主要功能是计算和存储，是大数据中心的重要节点，其需求的根据是数据量的提升，5G和云计算时代数据量的爆发式增长，以及“新基建”政策推动了政企私有云的建设和公有云的发展，极大提升了全社会对数字基础设施数据负载量的需求，服务器将直接受益于大数据中心规模的扩张。

  根据IDC数据，2021年我国服务器市场规模为250.9亿美元。随着国家“十”

  四五规划的推进以及新基建的投资，未来五年中国服务器市场将保持健康稳定增长。IDC预测，中国整体服务器市场的未来五年复合增长率将达到12.7%，2025年中国整体服务器市场规模预计将达到424.7亿美元。

  近年来，受国家IPv6部署的大规模推动，机顶盒市场将迎来重大技术革新，并拥有良好的增量市场空间。磁性元器件作为机顶盒的重要元件，未来也将迎来较大的市场发展机遇。

  IPv6是用于替代现行版本互联网IP协议（IPv4）的下一代IP协议，具有更大的地址空间。随着5G、物联网和工业互联网等应用融合发展，全球对IP地址的需求将持续增长，IPv6的广泛应用成为必然发展趋势。

  2017年中央办公厅、国务院印发《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》，我国IPv6部署行动进一步加快。2020年4月，工业和信息化部办公厅、国家广播电视总局办公厅联合发布《关于推进互联网电视业务IPv6改造的通知》，明确提出各相关单位新部署的互联网电视接收设备应支持IPv6，加快对具备条件的存量互联网电视接收设备通过系统软件升级等方式支持IPv6，其中机顶盒是重要的互联网电视接收设备。目前，我国运营商网络中接入网、城域网和骨干网等领域，IPv6已经获得全面支持，机顶盒等网络设备正面临着大规模升级改造变革及换机潮。

  随着支持IPv6的机顶盒全面升级改造、换机更新，配套的磁性元器件需求量将显著增长；同时，磁性元器件在技术参数、产品规格方面面临较大的升级改造，将逐渐朝小型化、高频化的方向发展，以满足新一代机顶盒的产品外观及性 能需求。 ④5G基站市场情况 相对于4G网络，5G网络采用了毫米波技术，信号频率高、覆盖范围小、 绕射能力差、抗干扰能力弱。因此，5G采取了“宏基站+小基站”组网覆盖的模式， 在覆盖相同区域条件下，5G基站的建设需要更密集。要达到现有4G网络的覆 盖水平，对应5G基站总数需提升。未来随着5G通信技术的商业化及其“宏站+ 小站”组网模式的进一步布局，5G基站的数量将会成倍增加。 根据工信部数据，截至2022年末，我国4G基站总数为603万个，共建成 5G基站231.2万个。根据《“十四五”信息通信行业发展规划》，预计2025年每 万人拥有5G基站数26个，按14.1亿总人口计算，2025年国内5G基站目标数 将超过366万个，5G基站仍会进行大规模建设。数据来源：工信部。

  5G基站的大规模建设与运营将会对磁性元器件形成广阔的市场需求，具体情况如下：

  一方面，5G基站对射频器件、电感等磁性元器件有较高的需求量。5G频段均工作在高频频段区间，高频率无线设备电路复杂度将显著增加，而在高频电路中需要大量运用磁性阻抗匹配器件来匹配元器件的阻抗和电路或系统的特性阻抗，同时要实现极低的插损。因此，5G基站将显著增加对射频器件、电感等磁性元器件的需求。

  另一方面，5G发展为基站电源带来巨大扩容需求，能够带动对磁性元器件的市场需求。5G基站设备具有高频率、高功率、高耗能的特点，5G单站功耗达到了4G单站功耗的2.5-3.5倍，由于5G基站设备功率大幅提升，因此要求电源功率同步提升，即要求电源提供更高的输入功率，进而导致电源容量的大幅增加。

  在现有供电系统的基础上，基站电源存在较大的扩容和新建需求，市场需求旺盛。

  平板变压器、电感等磁性元器件作为5G通信基站电源设备储能和能源转换的核心元器件，受下游需求的快速扩张，存在巨大的增量市场空间。

  公司长期专注于磁性元器件领域，始终将技术与产品创新作为发展驱动力，重视技术储备、技术与产品创新，在长期生产过程中通过持续的研究与尝试、不断改善与创新，对大量应用案例信息反馈进行总结提炼，具有较强的设计研发与技术优势。公司拥有的专利技术对产品的关键技术形成了自主知识产权，使得自身产品的技术优势得到了保护，在竞争中占据先机。

  经过多年的研发创新和沉淀，公司已形成了良好的技术储备，并掌握了多项核心生产技术。公司围绕磁性元器件的下游应用市场自主研发并掌握了滤波器焊接方法与热压式焊接技术、网络变压器新型密封技术、片式电感技术、三合一变压器磁集成技术等多项核心技术。以上核心技术的掌握，一方面促使公司传统产品不断升级换代，提高了公司在市场中的核心竞争力；另一方面，为公司前沿技术开发提供了良好的研发基础，增强了可持续研发能力。

  公司始终专注于新产品的创新与研发，致力于满足下游客户对磁性元器件产品的持续迭代需求。

  在网络变压器领域，公司成功开发出从10PIN到96PIN网络变压器，覆盖目前网络变压器主流应用品种，是行业内品类齐全的网络变压器制造商之一，其中2.5GBase-T、5GBase-T、10GBase-T等高速以太网络变压器产品已经批量交货给客户，同时针对部分客户开发了一系列工业级、车规级等高可靠性网络变压器，不断扩大产品应用领域和市场占有率。

  公司依托对市场的深度理解，不断加大对片式电感新产品的研发和创新，并成功将该产品切入下游客户网络变压器应用领域。通过不断完善技术方案及机器设备选型、批量引入片式电感自动化生产设备，公司已掌握了片式电感产品的自动化生产技术，系网络变压器生产厂商中实现片式电感量产的厂商之一，满足了下游客户对磁性元器件产品提出的高可靠性、高自动化、高性能、低失效率、小型化的要求。片式电感具有生产效率高、生产成本低、占用空间小的优点，能更好的适应下游产品小型化的发展趋势，市场空间广阔。

  通过多年来与各领域客户的密切合作，公司积累了丰富的产品设计经验，能够较好的把握行业趋势和产品研发方向。公司深入结合客户需求，从产品设计初期就与客户进行深度交流，配合客户进行产品设计和方案创新。

  例如，创新产品设计方案提高产品性能：在实际应用中，磁性元器件往往需要工作于各种极端环境下，这对磁性元器件产品的性能稳定性与可靠性提出了更高要求，公司通过采用多条漆膜线定序组合并选用特制的高频宽温磁芯方式，能够使产品工作于-55℃~125℃极端温度环境下，并保持良好的传输速率性能；创新产品设计方案减少生产环节、降低生产成本：传统DIP封装磁芯元器件往往采用点胶粘合的组装工艺，工艺复杂且产品品质不稳定，公司通过研发新的卡扣组装结构，大大缩短了工艺制程，降低了生产成本，提升了DIP封装产品品质；创新产品设计方案缩小产品体积、提高集成度：新能源汽车设备制造商青睐功率更高、体积更小、散热能力更强的磁性元器件产品，针对这一市场需求，公司采用线饼和铜片交错重叠的方式将变压器、谐振电感集成置于一体以实现磁集成，有效提高了变压器空间利用率。创新产品设计为公司保持成长性和竞争力提供了保障。

  公司以提高生产效率，提升产品质量的稳定性与可靠性为目标，致力于通过自动化设备投资降低磁性元器件生产过程的人力依赖，不断的提高生产过程的自动化水平，提高生产效率，提升产品质量的稳定性与可靠性，使产品更具市场竞争力。

  行业内网络变压器生产制程对人工加工依赖程度较高，在劳动力成本上升、下游产业对磁性元器件企业的制造工艺需求提升的背景下，发行人通过批量引入T1T2全自动穿环设备、高端自动点焊设备、全自动浸锡设备、测包一体化机、对脚字符检测一体机、激光打标机等自动化设备，实现了网络变压器主要型号除缠线、点胶工序外的自动化生产。公司通过在网络变压器的自动化生产设备方面的不断投入，将网络变压器生产从传统的劳动密集型生产升级为现代化、自动化生产，推动现有产业与现代自动化持续深度融合。

  公司通过自主开发和引进自动化生产设备实现磁性元器件产品的全自动化生产或某些工序的自动化生产，提高生产效率、降低生产成本。

  公司自主开发了应用于平板变压器、平板电感、磁集成变压器的三合一测试设备，引入了POE变压器自动化生产线、骨架驱动变压器自动化生产线，平板变压器灌胶设备、背胶设备、自动化绕线、测试设备，平板电感自动化绕线设备，磁集成变压器自动化绕线、测试设备，磁环驱动变压器测试、包装设备，共模电感测试设备，焊锡自动化设备。通过上述生产设备的投入与使用，公司能够实现POE变压器、骨架驱动变压器的自动化生产，平板变压器、平板电感、磁集成变压器、磁环驱动变压器、共模电感关键工序的自动化生产。

  片式电感采用机器全自动化生产，基于片式电感的优点及具有较好的市场发展前景，公司为快速推动片式电感发展，批量引入了片式电感自动化生产设备，已经实现了量产出货。

  公司供应商管理优势主要体现在选择有竞争力的供应商以降低成本与有效管理外协供应商两个方面。

  为保持自身的竞争地位和盈利能力，成本优势至关重要。公司通过对供应链实施精细化管理，在保证产品质量的前提下，选择与培育具有竞争优势的原材料供应商、外协供应商，有效降低了生产成本，保持了较强的成本优势，保证了公司产品的竞争力。

  公司建立了严格的原材料、外协采购控制体系，采购部门对供应商建立了有效的评价和采购比价控制体制，从源头上控制公司的采购成本。公司设立了成本管控小组，针对生产成本、制造费用的明细每月进行分析总结，制订改善方案，不断降低成本。

  基于多年与外协供应商的合作经历及内部不断归纳总结经验，公司制定了一套完善的外协供应商管理流程文件，能够对外协供应商进行高效管理。

  公司成立了专业的外协供应商生产力辅导小组，对外协供应商的产线生产力进行技术指导，保障品质的同时缩短了培训周期，并能快速将外协加工的作业流程在外协供应商中进行推广与使用，有效保证外协加工标准的一致性，提升外协供应商的生产效率与加工质量。

  对合作的外协供应商，公司派驻驻场技术人员，对生产过程进行监督管控，并及时有效的对异常情况进行处理，且品质工程师定期或不定期以现场稽核、辅导相结合的方式对外协供应商进行监督。公司对外协供应商订立月度、季度品质改善与提升计划，提供相关的技术支持，推动外协供应商品质允收率持续提升，以保证外协加工产品质量。

  为促进外协供应商的质量改进、交付能力提升，公司对外协厂商定期进行综合考评，对考评结果优秀的外协供应商予以表彰，对外协供应商考评结果较差的外协供应商列入重点稽核、辅导对象并限期进行整改，对整改无效的外协供应商剔除《合格供应商清单》。

  磁性元器件为电子电器设备的重要基础元器件，为保证设备运行的稳定性，降低故障率，下游客户对产品的可靠性、稳定性、安全性有着严格要求，因此对于磁性元器件供应商的选择十分谨慎，非常注重供应商产品的品质与持续的品质管理。

  在产品质量控制方面，公司针对产品研发、原料采购和生产制造等三个方面建立了严格的质量控制体系。在产品研发方面，公司严格按照客户的需求进行产品的设计和研发，评估生产的可实现度和物料的可靠度，并在研发过程中与客户进行持续沟通，通过客户反馈不断对产品进行升级改善；在原料采购方面，公司建立了完整的供应商考核体系以及来料检验制度，保障采购品质稳定可控；在生产制造方面，公司建立了完善的品质培训和品质监控系统。新员工入职时均需经过品质知识和品质意识培训，考核合格后再上岗作业。公司识别了制造过程中影响品质管控的关键工序，建立了相应的控制计划，品保部不仅对半成品、成品的品质进行检验，还需对制造过程中的人员操作、设备参数、物料规格、作业方法、作业环境进行巡查，确保所有过程严格执行生产操作规程和工艺技术要求，从而使产品品质符合要求。针对生产过程中的委外工艺，公司也制定了相应的第三方加工管理手册，派驻技术人员驻点指导，并定期进行审核评定，确保品质稳定可控。

  公司致力于为客户提供高品质的产品与解决方案，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、QC080000有害物质过程管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，进一步保障了产品质量与持续改善。

  公司积累了大量优质客户资源，一方面，公司始终聚焦头部客户资源，已与众多知名客户建立了稳定的业务合作关系。公司境内客户涵盖了共进股份、普联（TP-LINK）、中兴、海信、创维等知名企业以及威迈斯、英可瑞、威睿、欧陆通等优质战略客户。

  另一方面，公司始终专注于培育境外优质客户资源，积极布局海外市场，目前已与台达电子（DELTA）、智邦科技（ACCTON）、明泰科技（ALPHA）、中磊电子（SERCOMM）、萨基姆（SAGEM）等境外知名企业建立了直接合作关系，具备较高的海外品牌知名度。同时，公司始终将新客户导入作为业务发展的重要目标，在维系已有优质客户资源的同时，持续加大对新客户的开拓力度，优化客户结构，拓宽下游发展领域。

  公司稳定核心大客户的积累、优质海外客户资源的布局、良好新客户的导入，一方面为公司提供了稳定且可持续的订单，为经营业绩的持续增长提供了支持和保障，并且提高了品牌知名度，另一方面，通过与优质客户长期深入的合作，公司能够及时掌握下游产品的技术发展趋势与市场的需求变化，保证产品始终位于技术和应用发展的前沿，为长期持续稳定发展奠定了坚实的基础。

  公司建立了客户开发、订单跟进、产品交付、客户维护的全流程响应机制，能够高效满足客户需求，提高客户服务质量，增强客户粘性。

  在客户开发阶段，公司通过构建专业的销售服务团队，以及招聘和培养FAE，对大客户实施一对一的FAE工程师咨询服务。公司的FAE一方面会根据下业趋势做前瞻性的判断，及时反应客户的定制化需求，配合公司研发部门为客户提供产品设计方案；另一方面会对公司新产品进行市场定位及推广，配合销售部门引导客户的采购需求。通过为客户提供产品咨询、技术解决方案、现场技术支持等，FAE机制有助于与客户建立共同研发、共同提升的良好关系，挖掘客户研发需求，促使客户的潜在需求转化为有效订单，使公司保持较强的客户开发能力。

  在订单跟进和产品交付阶段，公司销售部、FAE部门、研发部通力配合，协助客户进行产品设计和方案优化，及时反馈和响应客户需求，实现高效跟单及交付。同时，公司建立了完善的产能规划和预测机制，在每年末进行客户和市场集中调研，对次年的客户订单进行详细的预测和规划，并在实际执行调研机制的过程中，随时根据客户的需求进行产销调整，从而实现高效的订单跟进和产品交付。

  在客户维系阶段，公司针对战略大客户的需求进行紧密跟进，实现了核心客户资源的稳定维系，为公司核心大客户的订单调研、交付和预测提供了保障。

  公司客户服务机制覆盖了生产制造全流程，使公司在前期客户沟通和导入，后期产品设计、生产、交付、服务环节中，均能够及时满足服务客户需求，为客户提供专业且高效的全套设计制造解决方案，从而为公司赢得了良好的市场口碑。

  公司凭借多年积累的研发生产经验，通过对前沿技术的掌握度，对行业趋势的敏感性，对上下游厂商沟通协作的把控力，能够在短时间内实现新产品的设计、研发、批量生产以及产品的迭代升级，保障客户供应链的安全、稳定、及时、可靠，这一快速响应能力是公司竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。

  公司具备快速产品研发设计的能力。公司已建立了多部门联动快速响应机制，能够对产品市场变化和用户需求的变化做到及时跟踪和快速响应，实现技术设计同步更新，最大限度满足客户需求。销售部门在及时获取市场需求信息后，研发团队快速与客户进行技术沟通，能够在短时间内配合客户完成产品设计，并快速生产出样品。公司与客户共同提升、改进产品和研发新产品，快速满足市场需求，形成长期稳定的互惠互赢关系。

  公司具备将产品样品快速进行批量化生产的能力。公司在长期生产经营过程中，积累了丰富的生产经验，可根据客户提出的需求，快速将产品样品进行批量化生产。产品批量化生产后，公司通过不断优化生产工艺，提高生产效率，高效满足客户产品的交货周期、批量供应等需求；同时，公司能够根据实际生产中的详细情况，及时响应客户需求，快速提供包括产品方案变更或优化、订单调整在内的各项技术支持，提升客户产品竞争力。在产品革新时，公司能够快速实现产品的迭代升级、批量生产，以保证客户新品供应链安全，快速抢占市场。

  公司具备快速满足客户大批量产品交货周期的应变能力。客户之间的产品需求在时间方面存在交叉，从而对公司的快速生产应变能力提出了较高的要求。公司在生产的全部过程中结合客户需求变化，合理调配生产计划，优化各订单、各工艺环节的生产排期，实现柔性化生产管理，满足客户差异化产品、大规模采购的需求。

  公司具备对客户需求快速反馈的能力。企业具有一支专业素质高、技术能力强的客户服务团队，凭借着丰富的生产过程管控与应急处理经验，及与客户长期合作形成的深刻理解，在客户提出需求和问题时，能够在较短时间内进行反馈，提供最佳的解决方案，提升了客户满意度。

  发行人本次发行价格对应2022年扣非前后孰低净利润摊薄后市盈率为25.22倍，低于可比上市公司对应平均静态市盈率。可比上市公司由于与发行人的主营业务、经营情况、研发投入的不同，使得双方的应用领域、盈利水平等有所不同，进而导致定价方面也会有所差异。

  公司是一家专注于磁性元器件的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，公司自成立以来深耕磁性元器件领域近20年。公司具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。考虑到发行人所处行业的产品特征较为相似，选取与发行人所处行业相同、主营业务和客户类型相似的上市公司作为可比企业，行业内主要国内企业与公司对比如下：

  产品以电感类器件、微波类器件、 变压器、精密陶瓷、敏感类器件产 品等为主

  主要应用于通信、消费、汽车电子、 工业及控制自动化、物联网、大数 据、新能源汽车及智能家居等领域

  主要产品为通信磁性元器件、通信 光电部件、通信供电系统设备及通 信电源

  已广泛应用于接入网、主干网、城 域网、光纤交换机、光纤收发器、 数字电视光纤拉远系统以及电脑 主板，网络交换机，路由器，电视 机顶盒，终端通讯设备，网络数据 通讯行业，并延伸应用于汽车电 子、新能源、物联网及工业互联网 等领域

  主要应用于新能源汽车及充电桩、 5G通信及应用、工业自动化、ICT/ 数据中心、光伏、风力发电储能， 家用电器及消费电子等领域

  主要应用于网络通信、消费电子、 汽车电子、UPS电源、充电桩、光 伏储能等领域

  资料来源：各公司定期披露报告、招股说明书、公开转让说明书、公司网站目前全球范围内主要的磁性元器件生产企业大部分集中在欧美、日本和中国。欧美、日本及中国台湾厂商由于发展历史较长，凭借技术、品质和品牌等方面的优势，在磁性元器件市场具备先发优势，拥有较高的市场份额。但随着我国研发实力的不断的提高，目前已涌现出一批拥有自主品牌的规模化本土厂商，如铭普光磁、可立克、京泉华、美信科技等。同时，在全球电子制造业产业转移的背景下，我国已经成为世界范围内磁性元器件的主要研发、生产基地之一。从应用领域及占比来看，磁性元器件应用领域涵盖网络通信、汽车电子、消费电子、安防设备、智能家居、医疗电子等众多领域。

  发行人长期专注于网络变压器的研发、生产、销售，产品集中度高，相较于同行业上市公司业务规模相对较大，业务类别较多，发行人产品结构相对集中、经营战略相对聚焦。

  公司的营业收入规模低于可比公司平均水平，低于顺络电子、铭普光磁、京泉华、可立克，高于攸特电子。公司立足于网络变压器领域，在该细分领域具有较强的竞争优势。